總費用比例衡量基金投資成本

投資基金，除了以績效為主要考量之外，還須進一步衡量投資成本，因為投資成本愈低，代表基金績效被侵蝕的程度就愈低，因此在美國等國際資本市場，已經將總費用比例（Total Expense Ratio, TER）作為一項重要的客觀評比數據，讓基金投資人得以運用這項客觀的數據檢視自己付出的成本是否偏高，台灣目前也正積極建立總費用比例(TER)資訊，希望能提供投資人另一個實質客觀的評比標準。

一般而言，基金費用通常可分為二大類，一種是除了申購金額以外，還必須額外支付的費用，例如手續費，贖回費，轉換費及帳戶管理費，另一種則是直接自基金資產，也就是從基金淨值中扣除，不須額外支付的費用，如管理費、保管費及其他費用，後者因為不須額外支付，對於投資人來說，相對而言是間接且隱蔽的，可是因為這些費用不論基金表現好壞，都會直接從淨值中扣除，經年累月下來，對於基金績效的影響最為直接，投資人不宜輕忽。

以美國為例，美國證券交易委員會(SEC)針對開放式基金在公開說明書上關於費用的揭露，有極為嚴格的內容與格式要求，SEC要求揭露的基金營運費用，包括管理費，12b-1費、其他費用以及總費用比例(TER)，其中12b-1費用或許對於國內投資人較為陌生，其實12b-1費用是以美國SEC的法條命名，主要內容是允許基金行銷費用得以年費的方式，平均分攤於基金各個交易日當中，轉嫁並反映在基金淨值上，屬於一種隱含成本，而總費用比例(TER) 因可衡量基金整體投資成本，在所有揭露的資訊中可說最具指標意義。

總費用比例（Total Expense Ratio, TER），是指基金所有年度營運費用，也就是所有影響基金淨值的費用，包括管理費，保管費，會計、法律費用及其他費用等合計費用，佔一檔基金平均淨資產的比例。舉例來說，若一檔基金年度合計營運費用為2億元，過去一年平均淨資產為100億元，則該檔基金的總費用比例(TER)為2/100=2%，不過要注意的是，申購基金所產生的手續費，因為是於申購時另外支付，不須自基金淨值中扣除，因此並不包含在總費用比例中。

總費用比例（TER）之所以具備極高的參考意義，主要是基金的營運費用多如牛毛，一般投資人並不容易了解各項費用產生的實際數字，反而容易遭到忽略，可是若能透過專業的金融資訊公司所提供的總費用比例，投資人就很容易進行同類型基金總費用比例的高低比較，藉以檢視所付出的成本是否過高，從中評量成本與回收是否允當。

總費用比例過高的基金，代表投資人所付出的成本較同類型基金相對偏高，若該檔基金績效在同類型基金中表現平平，則投資人應該考慮是否須更換基金，但這不代表投資人必須挑選總費用比例最低的基金，因為總費用比例只是評估基金優劣的其中一項客觀指標，若該基金績效表現在同類型基金中甚為突出，總費用比例雖然偏高，還是可值投資的基金。